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总体来看，我国高端服务贸易竞争优势不足。2018年，我国服务业增加值占GDP的比例为52.2%，高于第二产业11.5个百分点，成为国民经济第一大行业部门和经济增长主要驱动力。但我国并非服务贸易强国，我国服务贸易发展总体水平不高，尤其是金融、信息服务、商务服务、教育和医疗等主要项目占GDP比重大幅低于美、日等发达国家，也低于全球平均水平。2018年，我国服务贸易逆差2922亿美元，居世界首位，占全球服务贸易逆差的41%，服务贸易优势主要集中在人力资源密集型行业，而知识技术密集型、资本密集型、环境资源密集型以及与货物贸易紧密相关的服务贸易均呈现逆差。虽然美国货物贸易逆差冠绝全球，但服务贸易顺差规模也居全球首位。美国知识产权出口额占全球总量高达30%。

当人们在为救市行动拍手叫好时，仍需心怀警惕。急性病要治荣盛发展首席经济学家尹中立将此次救市行为称之为“救急”。何为急？最直接的表现是，国庆之后股价出现下跌，而且是在股市较低的情况下出现大幅下跌，连续跌破2638及2500点关口。背后的原因在于，一些上市公司杠杆资金比例过高，出现了包括大股东股权质押在内的多种形式的杠杆资金连环爆仓。

2019年美元前景喜忧参半。从美联储的“点阵图”来看，联邦公开市场委员会（FOMC）的大多数成员认为明年将加息三次或四次以上。如果美国经济足够稳健，能够支持货币政策继续收紧，美元可能大幅升值，压低铜价。但是，美联储也有可能暂停收紧政策，或者明显放缓收紧政策的步调，阻止美元因短期利率上升而升值，这种可能性甚至更大。与此同时，美国预算赤字不断增长，这可能抑制美元今后的升值潜力（图8）。铜价因美元贬值受益的可能性最大。

中国：铜最关键的需求来源中国消费全球铜供应量的40-50%，是全球占绝对主导地位的消费国。中国经济2018年表现不俗：官方数据显示增长率达到6.5%，克强指数等其它增长指标显示的增长率甚至更高（大约9%），该指数以电力消耗量、铁路运输和银行贷款（图1）为基础。即便如此，中国目前的铜需求仍面临种种疑问。首先，美国和中国之间的贸易争端可能影响中国经济，使中国将来的增长率下降几个千分点。

报告还展望，进一步减税、推进基建改善、实施新的劳工与去监管政策将有效推动美国经济增长。不过，以众议院议长佩洛西为代表的民主党议员恐怕不会那么轻易点头。如果上述政策无法实施，实际GDP增速或在2024年前后跌至2.5%，2026年甚至将逼近2%。

单项业务来看，今年上半年券商投资收益620.62亿元，同比大增110%。与此同时，今年上半年有119家券商实现盈利，去年同期只有106家。有券商的单项业务收入同比增长超2000%。今年协会公布的券商单项业绩排名有23个指标，包括总资产、净资产、营收、净利润等，与去年相比少了5项指标，包括担任资产证券化管理人发行证券余额、融出资金余额、约定购回融出资金、股票质押业务规模、客户资产管理受托资金。